环保产业“并购时代”启幕 平台型企业走红市场

　　【中国环保在线 行业动态】大气、水、土三大行动计划带来的数万亿“蛋糕”刺激下，各大企业群雄逐鹿，开启“并购时代”，平台型企业获环保企业追捧，国企改革则成为环保上市公司并购重组的加速器，分析师认为，产业并购基金将为环保公司外延扩张插上翅膀。

　　环保产业“并购时代”启幕 平台型企业走红市场

　　近期，高能环境、万邦达、兴源环境等多家环保类上市公司公告设立产业并购基金，基金规模均在10亿元以上。在大气、水、土三大行动计划带来的数万亿“蛋糕”刺激下，环保企业纷纷开启“争抢”模式，并购重组已经成为环保产业发展的催化剂。据数据统计，今年以来已有61家公司披露涉及环保领域的并购重组事件，并购交易总价值超562亿元。其中，平台型企业获环保企业追捧，国企改革则成为环保上市公司并购重组的加速器。

　　争相设立并购基金

　　6月18日，高能环境公告，公司拟与上海磐霖资产管理有限公司发起设立“磐霖高能环保产业投资基金合伙企业(有限合伙)”，基金总规模拟为10亿元。该基金专注于环保产业投资，主要投资领域为危废处理、垃圾发电、高浓度工业污水处理和基于物联网技术的固废管理系统等。

　　其实，6月份高能环境已经两次出手设立并购基金。6月2日，公司曾公告，与上海智连晟益投资发起设立1亿元的高能晟益基金。

　　像高能环境一样，随着环保“万亿盛宴”开启，环保企业“PE+上市公司”模式风起。据不完全统计，今年以来已经有兴源环境、万邦达、先河环保等9家公司宣布设立环保产业并购基金，其中5家基金规模超10亿元。

　　兴源环境拟设立的并购基金规模高达30亿元。5月22日，兴源环境发布公告称，鉴于公司正从单一的过滤系统整体解决方案提供商向综合环境服务提供商转型，拟与人民网下属三级子公司新兴产投共同发起设立产业并购基金，基金规模预计30亿元，投资方向为环境治理服务及环保产品生产等。

　　中金公司分析师认为，产业并购基金将为环保公司外延扩张插上翅膀。环保公司纷纷设立并购基金，顺应了环保产业并购大趋势，有助于提升资本杠杆及实现项目孵化。对于上市公司而言，一方面作为基金出资方，可获取基金的投资收益;另一方面，通过接受产业基金培育项目的注入，可实现外延扩张。对于私募机构而言，将发挥资源、专业经验，与上市公司成为合作伙伴意味着一级市场收购的项目有明确的收购方，可减小项目退出风险。

　　平台型企业受追捧

　　并购整合是环保产业发展大逻辑之一。海外环保行业巨头们几乎都是通过并购的方式转型为大平台综合环保服务商来实现持续性发展。相比之下，目前国内的节能环保企业普遍规模较小，市场分散。以环保领域上市公司为例，据全国工商联环境商会统计，2014年，在主要的环保上市公司中，一半以上企业的市值低于50亿元，仅有3家企业盈利超过10亿元，与国际环保巨头规模相去甚远。

　　目前节能环保上市公司并购的方向主要有三个：横向一体化、纵向一体化和平台化，另外存在一些混业并购的现象。分析认为，相较于往年环保公司并购热衷于横向一体化的“跑马圈地”，今年环保上市公司并购的一大特点是通过并购打造平台型环境集团。 (来源：中证网)